完美世界2025业绩说明会 异环数据与未来布局解读

5月12日，完美世界召开了2025年度线上业绩说明会，以类似“聊天室”Q&A的形式对年报情况进行了详细解读。

从投资者的提问来看，大家最关心的无非两件事：一是刚公测不久的《异环》到底表现如何；二是这家老牌厂商接下来打算往哪里走。

《异环》成关注焦点 公测多维度数据亮眼

这款产品对完美世界的意义确实不一般，作为一款现代都市开放世界二次元游戏，投资数亿，也是完美世界在舒适区之外的一次重大突破。

完美世界或许是不少人眼中的“二次元第一股”。国内二次元赛道开发者众多，但真正有实力的A股上市公司却屈指可数。米哈游至今仍未上市，网易二次元业务并非核心利润来源，腾讯二次元业务增长在财报中被稀释，完美世界成了少有的同时具备A股上市身份和鲜明二次元标签的标的。

对于既爱玩游戏又关注资本市场的年轻群体而言，完美世界或许是唯一一个“可以玩着喜欢的游戏，同时买它股票”的投资标的，因此本次业绩说明会上，《异环》相关问题成为投资者提问的核心。

会上公布了《异环》的亮眼成绩：全球首日流水即超过1亿元人民币。公测至今项目组持续进行内容更新迭代，不断优化游戏体验；5月7日国服版上线新卡池等内容后，游戏在App Store畅销榜跃升至第5名。

《异环》海外版于2026年4月29日上线，在日本与韩国市场表现良好，海外流水贡献排名靠前，且连续多日位列iOS游戏免费榜第一，其中在日本市场更是多次登顶PS主机热门榜。

从平台分布来看，《异环》在大屏端的占比相当可观。截至2026年4月30日，以流水贡献为统计口径，国内PC端占比约65%，海外PC与PS主机合计占比约75%，此外还有一定比例的安卓、iOS等平台收入。目前公司正在持续优化移动设备的游戏体验，并加速《云·异环》的上线进程。

业绩说明会核心问答梳理 回应玩家与投资者关切

Q：2026年一季度公司收入和利润有所下滑，是否是新游戏推广所致？销售费用中是否包含《异环》的买量费用？

A：2026年第一季度，公司营业收入和归母净利润较去年同期均有一定程度减少。游戏业务方面主要有两个原因：一是2024年12月上线的《诛仙世界》为2025年一季度贡献了较高的收入增量，形成了高基数；二是受产品生命周期和运营节奏影响，2026年一季度部分游戏充值较上年同期有所下滑。影视业务则是因为本季度确认收入的影视作品较上年同期减少。2026年第一季度的销售费用中确实包含了《异环》测试及一部分公测前期的市场推广与发行费用。

Q：《异环》上线初期因游戏内使用AI在海外遭遇部分玩家不满，公司将如何平衡AI效率与玩家负面情绪？

A：我们充分尊重玩家对AI创作的顾虑，公司始终严格把控AI的使用边界，坚守内容创作的底线。就《异环》而言，游戏的核心资产、角色立绘等均不会使用AI创作，AI仅用于完成一些辅助性工作。未来公司将继续以品质与口碑为先，在技术赋能与玩家情感之间找到稳健的平衡点，实现产品的长期健康运营。

Q：《异环》是否有影视化合作的计划？游戏目前的PC、主机端占比与开服时相比有大的变化吗？

A：公司以游戏业务为主，聚焦网络游戏的研发、发行与运营，同时布局电视剧、短剧等影视业务。会根据《异环》的产品特点、运营节奏及市场需求，适时开展IP衍生产品的开发与运营。从平台占比来看，《异环》目前PC、主机端的占比与开服时相比没有发生大的变化。

Q：部分网站存在对《异环》bug的恶意传播与造谣，公司是否准备动用法律武器维护自身合法权益？

A：公司对恶意诋毁等行为始终保持零容忍态度，并已建立常态化、体系化的治理与打击计划，坚决维护公平、健康、安全的游戏环境，保障玩家权益与公司利益。

Q：《异环》公测火爆证明了幻塔工作室的能力，公司未来会向该工作室倾斜更多资源吗？还有哪些储备爆款产品？

A：《异环》是公司的重点产品，我们会持续保障人才、资源等各方面的投入力度。爆款从来不是刻意追逐出来的，而是用心做好产品、服务好玩家之后，自然而然形成的市场反馈。我们的团队只要脚踏实地，坚守对产品与用户的热爱，扎实付出，自然会有扎实的回报。

Q：《异环》角色美术设计收到不少玩家反馈，后续是否有优化迭代方案？会结合玩家建议调整吗？

A：公司深切意识到，当前部分角色的设计未能让玩家满意。项目组将全力打磨后续角色，强化角色辨识度，力求给玩家留下清晰而独特的角色印象。具体方案可参见《异环》官方账号等渠道的后续公布。

完成战略切换 完美世界未来产品线布局曝光

2026年，完美世界站上了新的起点。随着《异环》的成功上线与公测，公司正式完成了从“一招吃遍天”到“多条腿走路”的战略切换。

公司的储备产品线也呈现出更清晰的层次：既有围绕《异环》这类高规格制作、面向全球的潮流新品赛道，也有持续深耕的MMO优势阵地，还包括轻量级投入、小步快跑的新兴发力点，品类涵盖二次元卡牌、轻度MMO、模拟经营SLG、休闲等。

对于一家成立二十年的老牌大厂来说，这既是为应对行业变迁而做出的主动选择，也是一种务实的生存智慧。